גולדמן זאקס: ענקיות הטכנולוגיה יוציאו 1.2 טריליון דולר על תשתיות AI ב-2027

גולדמן זאקס צופה שאמזון, אלפאבית, מיקרוסופט, אורקל ומטא יוציאו יחד 1.2 טריליון דולר על תשתיות AI ב-2027. מדובר ביותר מ-50% מעל כ-800 מיליארד הדולרים הצפויים לחמש החברות ב-2026, ומעל לתחזית הקונצנזוס של וול סטריט, העומדת על 1.1 טריליון דולר. את הנתונים פרסם בלומברג, בציטוט של האסטרטג ראיין האמונד.

ביחס לגודל הכלכלה, זה יהיה מחזור ההשקעות הגדול ביותר מאז בניית מסילות הברזל במאה ה-19, לפי הבנק.

קצב הצמיחה מתמתן

קצב גידול ההוצאות יירד בחדות: מכ-100% ב-2026 ל-54% ב-2027 ול-12% ב-2028. כבר ביוני הזהיר גולדמן זאקס שתחזיות הקונצנזוס נמוכות מדי.

איך יגבו בחזרה את ההוצאות

כדי להחזיר את ההשקעה, החברות יזדקקו להכנסות של כ-300 מיליארד דולר בשנה מתחום ה-AI. הרווחים הנוכחיים עדיין רחוקים מרמה זו, אך הצמיחה בהכנסות משירותי ענן זינקה מ-25% ב-2024 ל-48% ברבעון השני של 2026.

ההוצאות כבר עולות על תזרים המזומנים שהחברות מייצרות מפעילותן השוטפת, כלומר חלק מהבנייה ימומן בחוב. מחסור בחשמל, בכוח אדם ובשבבי זיכרון עלול להאט את התהליך עוד יותר.

סימן שאלה סביב הכנסות מעבדות ה-AI

עדיין לא ברור אם הצמיחה בהכנסות של מעבדות AI כמו OpenAI ו-Anthropic מהירה מספיק כדי להצדיק את ההשקעות. שתי החברות נמצאות בלב הציפיות והמכשירים הפיננסיים שמממנים את הבנייה.