סופטבנק גייסה 11.1 מיליארד דולר באג"ח זבל למימון ההשקעה ב-OpenAI

סופטבנק גרופ גייסה 11.1 מיליארד דולר בהנפקת איגרות חוב בדולרים ובאירו — מהנפקות אג"ח הזבל הגדולות ביותר שאי פעם נרשמו. הכסף יממן את החלק האחרון בהשקעה של הקונגלומרט היפני ב-OpenAI.

לפי החברה, התמורה תכסה תשלום של 10 מיליארד דולר — השליש והאחרון בהשקעה של 30 מיליארד דולר ב-OpenAI שנקבעה בפברואר, וצפויה להיסגר ב-1 באוקטובר. בכך תגיע ההשקעה הכוללת של סופטבנק במפתחת ChatGPT ל-64.6 מיליארד דולר, עם אחזקה של כ-13%.

הלווה הגדול ביותר באג"ח זבל

לפי נתונים של בלומברג, העסקה הופכת את סופטבנק ללווה הגדול בעולם באג"ח זבל של חברות. מתחילת השנה מכרה הקבוצה קרוב ל-15 מיליארד דולר של איגרות חוב במטבעות שונים — יותר מכל לווה בדירוג ספקולטיבי ב-2026.

החלק הדולרי מחולק לשלוש סדרות: מיליארד דולר ל-3.5 שנים בריבית 8.625%, 4.5 מיליארד ל-5.5 שנים בריבית 9.25% ו-4.5 מיליארד ל-7.5 שנים בריבית 9.75%. שתי סדרות אירו של 500 מיליון אירו כל אחת, לארבע ושש שנים, נושאות ריבית של 7.125% ו-8%. הסכום הכולל שקול לכ-1.76 טריליון ין. הביקוש במכרז המוקדם עבר 20 מיליארד דולר, אך החברה מסרה כי לא תגדיל את היקף ההנפקה מעבר ל-10 מיליארד דולר ועוד מיליארד אירו.

מימון במספר חזיתות

מכירת איגרות החוב היא רק חלק מתוכנית המימון של סופטבנק. במרץ ארגנה הקבוצה הלוואת גישור של 40 מיליארד דולר להשקעות ב-OpenAI, והחודש פרעה יתרה של 25.9 מיליארד דולר ממנה; יתרת 10 מיליארד הדולר שלא נוצלה תבוטל עם ההנפקה החדשה. בנוסף, סופטבנק הגדילה הלוואה בגיבוי מניות Arm ב-5 מיליארד דולר, ל-25 מיליארד, ואפולו גלובל מנג'מנט מנהלת מגעים להגדיל הלוואה נפרדת ב-3.6 מיליארד דולר, לכדי 9 מיליארד, מעל הלוואה של 11.87 מיליארד דולר שנחתמה החודש.

למה המימון מתייקר

דירוג האשראי של סופטבנק הוא BB+ לפי S&P ופיץ' — דרגה אחת מתחת לדירוג השקעה. התשואה על איגרת החוב הדולרית של הקבוצה לפדיון ב-2031 עלתה החודש ל-8.2%, לעומת 6.7% בלבד בינואר. עלות הביטוח נגד חדלות פירעון של החוב הגיעה לשיא של שלוש שנים על רקע החששות מהאטה בהשקעות בבינה מלאכותית. למרות זאת, הקופונים הגבוהים משכו משקיעים: מניית סופטבנק בטוקיו זינקה ביותר מ-7% ביום המסחר הראשון לאחר חג של שלושה ימים.