الذكاء الاصطناعي يتباطأ: اقتصاد مشكلة النمو في القطاع

يحاجج مقال واسع الانتشار لإد زِترُن، نُشر في نشرته Where's Your Ed At، بأن التزامات الإنفاق في قطاع الذكاء الاصطناعي تتطلب نمواً في الإيرادات حاداً إلى حد يجعل أي تباطؤ مشكلة وجودية للشركات المعنية.

حساب البناء

استناداً إلى بيانات شباط/فبراير من Sightline Climate، يحصي المقال 190 غيغاواط من سعة مراكز البيانات المخطط لها. وبتطبيق تقدير الرئيس التنفيذي لـ Nvidia، جنسن هوانغ، بأن مركز البيانات يكلّف 80 إلى 100 مليار دولار للغيغاواط، يقدّر زِترُن الإجمالي بما بين 9.5 و15 تريليون دولار، أي أكثر بكثير من رقم "3 تريليونات" الذي يُذكر كثيراً. وبسعر نحو 12.5 مليون دولار للميغاواط، ستطلب 190 غيغاواط نحو 1.75 تريليون دولار من الإيرادات السنوية؛ وحتى في سيناريو نصف البناء تبقى الحاجة إلى 875 مليار دولار. ويشير المقال أيضاً إلى أن 54% من إيرادات Nvidia تأتي من ثلاثة عملاء لم تُكشف أسماؤهم، وأن Anthropic التزمت بمبلغ 330 مليار دولار للحوسبة والرقائق لدى Google وAmazon وMicrosoft، و30 ملياراً أخرى مع CoreWeave و15 ملياراً مع SpaceX، مقابل إيرادات سنوية متوقعة تبلغ 174 مليار دولار بحلول 2029. أما OpenAI، بحسب زِترُن، فقد تعهّدت بأكثر من 770 مليار دولار للحوسبة وستحرق 852 ملياراً على الأقل حتى 2030.

الطلب متمركز

ويرى الكاتب أن Anthropic وOpenAI تمثلان الغالبية العظمى من الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي — 70% على الأقل، وربما 80% إلى 90% — و89% من إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة جميعها، وفق The Information. وإيراداتهما المتوقعة معاً لعام 2026، نحو 60 مليار دولار، يجب أن تصل إلى نحو 400 مليار دولار سنوياً، أي أن على كلتيهما النمو بمئات النسب المئوية وجمع مئات المليارات الإضافية. ويقرأ زِترُن عمليات بيع الأسهم الأخيرة من شركات الحوسبة الكبرى، ومنها جمع Alphabet لـ85 مليار دولار، كعلامة على أن الحصول على الدين صار أصعب.

علامات التباطؤ

أوضح دليل، في رأيه، يأتي من طريقة الفوترة. فقد نقلت Anthropic وOpenAI عملاءهما إلى التسعير القائم على الرموز في الربع الأول من 2026، وخلال أشهر قليلة بدأ مديرون ماليون يشكّون علناً في جدوى الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وأظهر استطلاع لـ KPMG أورده المقال أن 26% فقط من الشركات لديها رؤية شاملة لتكاليف الذكاء الاصطناعي، بينما 22% لا تراها إطلاقاً أو تعرف المبلغ فقط بعد إصدار الفاتورة. وقد بدأت الشركات تضع سقوفاً: فبعد أن استهلكت Uber ميزانية الرموز السنوية في ربع واحد، حدّدت الإنفاق بـ1,500 دولار شهرياً لكل موظف، ووضعت T-Mobile مؤقتاً حداً عند 2,000 دولار، بينما تمنح Brex المهندسين 500 دولار أسبوعياً من الرموز و5 دولارات لبقية الموظفين. ويخلص المقال إلى أن القطاع يحتاج إلى مضاعفة قاعدة إيراداته نحو عشر مرات لتبرير البنية التحتية التي يجري بناؤها بالفعل.