غولدمان ساكس: شركات التكنولوجيا الكبرى ستنفق 1.2 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في 2027

يتوقع غولدمان ساكس أن تنفق أمازون وألفابت ومايكروسوفت وأوراكل وميتا مجتمعة 1.2 تريليون دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2027. ويمثل ذلك زيادة تزيد على 50% عن نحو 800 مليار دولار متوقعة لهذه الشركات في عام 2026، ويتجاوز تقديرات الإجماع في وول ستريت البالغة 1.1 تريليون دولار، وفق ما نشرته بلومبرغ نقلاً عن الاستراتيجي رايان هاموند.

وبحسب البنك، ستكون هذه أكبر دورة استثمارية قياساً بحجم الاقتصاد منذ بناء السكك الحديدية في القرن التاسع عشر.

وتيرة النمو تتباطأ

ستتراجع وتيرة نمو الإنفاق بحدّة: من نحو 100% في 2026 إلى 54% في 2027 و12% في 2028. وكان غولدمان ساكس قد حذّر في يونيو من أن تقديرات الإجماع أقل بكثير من الواقع.

كيف يعتزمون استرداد النفقات

لاسترداد هذه النفقات، ستحتاج الشركات إلى نحو 300 مليار دولار سنوياً من إيرادات الذكاء الاصطناعي. ولا تزال الأرباح الحالية أقل من هذا المستوى، لكن نمو إيرادات الخدمات السحابية قفز من 25% في 2024 إلى 48% في الربع الثاني من 2026.

كما يتجاوز الإنفاق الآن التدفقات النقدية التي تحققها الشركات من عملياتها الجارية، ما يعني مزيداً من التمويل بالدين. وقد تؤدي اختناقات الكهرباء والعمالة وشرائح الذاكرة إلى إبطاء العملية أكثر.

سؤال مفتوح حول إيرادات مختبرات الذكاء الاصطناعي

لا يزال غير واضح ما إذا كان نمو إيرادات مختبرات الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic سريعاً بما يكفي لتبرير هذه الاستثمارات. وتقع الشركتان في قلب هذه التوقعات والأدوات المالية التي تمول عمليات البناء.