OpenAI تسعى لجمع 30 مليار دولار، وأرقام الإيرادات المعدلة أثارت قلق أسهم الرقائق

أرقام الإيرادات المعدلة أثارت قلق الأسواق

بلغ مؤشر الإيرادات المحسوبة سنويًا لـ OpenAI نحو 50 مليار دولار بنهاية سبتمبر، وفقًا لما نقلته Financial Times. وبحسب Axios، فإن المؤشر الذي كان قد كُشف سابقًا والبالغ نحو 70 مليار دولار كان مبنيًا على حسابات أُجريت لجعل إيرادات OpenAI أكثر قابلية للمقارنة مع Anthropic. يكمن الاختلاف في كيفية تسجيل كل شركة للمبيعات عبر الشركاء؛ فهذه مسألة محاسبية وليست مؤشرًا على تباطؤ النمو.

تسجل Anthropic كامل دفعة العميل عند البيع عبر شركاء السحابة، ثم تُسجل حصة مزود السحابة كمصروف. أما OpenAI ففي بعض اتفاقيات الشراكة تحسب حصتها الخاصة فقط كإيراد. وبحسب Axios، فإن كلتا الطريقتين تفيان بمعايير GAAP الأمريكية. يعتمد الاختلاف على دور كل شركة في المعاملة، أي من يسيطر على العلاقة مع العميل ومن يتولى مسؤولية تسليم المنتج.

بعد نشر تقرير Financial Times، هبطت أسهم شركات التكنولوجيا، وانخفضت أسهم الرقائق الإلكترونية بنسبة عدة نقاط مئوية. تُظهر هذه الموجة البيعية مدى توتر السوق ومدى قرب مراقبته لأكبر شركتين للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. قد يفسر هذا التوتر أيضًا سبب تعامل Anthropic بحذر بشأن ملف طرحها العام الأولي، ولماذا أجلت OpenAI عرضها العام إلى العام المقبل. فقد أرجع الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، سام ألتمان، التأجيل قبل فترة قصيرة إلى مخاطر أمنية، رغم أن التأجيل كان مخططًا له قبل ذلك بكثير، قبل حوادث الأمن السيبراني في الأشهر الأخيرة. وفي أبريل، انتشرت معلومات بأن OpenAI فشلت في تحقيق أهداف نموها الداخلية.

جمع التمويل وأهداف النمو

من جهة أخرى، وبحسب Bloomberg، تتوقع OpenAI أن يصل مؤشر الإيرادات المحسوبة سنويًا إلى 70 مليار دولار على الأقل بحلول نهاية عام 2026. وقد شاركت الشركة هذه الأرقام أثناء مفاوضات جولة تمويل جديدة. المحرك الرئيسي هو أعمالها المؤسسية سريعة النمو: فبحسب CNBC، ارتفع إجمالي الإيرادات المحسوبة سنويًا بنسبة 77% في الربع الثالث، بينما ارتفعت إيرادات المؤسسات بنسبة 107%.

تُجري OpenAI مفاوضات للحصول على 30 مليار دولار على الأقل من رأس المال الجديد، بتقييم قبل التمويل قدره 1.4 تريليون دولار. وفي مارس، جمعت OpenAI ما يصل إلى 122 مليار دولار، بتقييم بعد التمويل قدره 852 مليار دولار.

مؤشرات الاستخدام والمنافسة

وفقًا لما تقوله OpenAI، يصل ChatGPT الآن إلى 1.2 مليار شخص أسبوعيًا. وفي مؤشر DevDay، شاركت الشركة مؤشرات استخدام محدثة: أكثر من 1.2 مليار مستخدم أسبوعي لـ ChatGPT، وأكثر من 35 مليون مستخدم أسبوعي لـ ChatGPT Work وCodex، و2.5 مليون شركة تستخدم منتجات OpenAI.

يُعزز النمو المبيعات المؤسسية والحرب العدوانية على الأسعار مع Claude والنماذج الصينية؛ وقد عززت الشركة هذه الاستراتيجية بشكل أكبر من خلال GPT-6.1-Sol الذي أُطلق حديثًا. كما ينمو مساعد الترميز Codex بسرعة ويستفيد من شعبية عائلة نماذج GPT-6. وبحسب ما يُشاع، تجاوز المؤشر السنوي لـ Anthropic 65 مليار دولار في يوليو، وقد يُساوي الآن إيرادات OpenAI أو يتجاوزها. وتُعد Anthropic العرض العام الأولي لشهر نوفمبر.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الإيرادات ستنمو بسرعة كافية لتغطية تكاليف مراكز البيانات الضخمة. وهذا سيعتمد على الأرجح على النمو القابل للقياس في الإنتاجية، وهو ما يمكن للشركات إثباته فعليًا.

المصادر: The Decoder