Oracle מגישה תוכניות למכירת מניות ואג״ח ב-20 מיליארד דולר לבניית תשתיות בינה מלאכותית

Oracle הגישה ביום שני תוכניות להנפיק 10 מיליארד דולר במניות רגילות ו-10 מיליארד דולר באגרות חוב בכירות כדי לממן את בניית תשתיות הבינה המלאכותית שלה, לפי מסמכים שהוגשו לרשות ניירות ערך האמריקאית. גיוס ההון הוצג בשבוע שעבר ביום המשקיעים שלה, אך מניות Oracle צנחו ביום שני ביותר מ-6%. החברה אמרה כי בכוונתה להשתמש בתמורה למטרות תאגידיות כלליות, שעשויות לכלול הוצאות הון, פרעון חוב והשקעות עתידיות.

תוכנית המימון והתחזית

ביום המשקיעים ביום רביעי שעבר, Oracle פרסמה תחזית הכנסות של לפחות 225 מיליארד דולר לשנת הכספים 2030 ואמרה כי היא מגבילה מימון נוסף משוק ההון למחזור ההשקעות של שנות הכספים 2027 עד 2030 ל-20 מיליארד דולר. Oracle מתכננת לפנות למימון ספקים, חומרה שסופקת על ידי לקוחות ומקדמות מלקוחות כדי לסייע במעבר לתזרים מזומנים חופשי חיובי, שאותו היא מצפה להשיג במחצית השנייה של 2028. “נראה שזה בדיוק מה שהם הציגו מראש”, אמר Rob Oliver, אנליסט מחקר בכיר ב-Baird. “אז אני לא בטוח למה השוק נלחץ מזה.”

תגובת השוק וחששות האשראי

מניית Oracle התאוששה בתחילה לאחר יום המשקיעים ביום רביעי שעבר, אך המניה והאגרות של החברה, שהמנכ״ל לשעבר Larry Ellison נמנה עם מייסדיה, נמצאות תחת לחץ לנוכח דאגות גוברות של משקיעים לגבי היקף החוב העצום שנלקח כדי לממן תשתיות AI. מניות Oracle ירדו ב-33% ב-2026 וב-50% ב-12 החודשים האחרונים. התשואה על אגרת החוב בדירוג השקעה שלה, 4.95% ומועד פירעון ב-2031, עומדת כעת על 7.267%. השינוי בסנטימנט ניכר גם בחוזי החלף אשראי לחמש שנים של Oracle, שהם ביטוח מפני חדלות פירעון. המרווח עומד על 296, עלייה של 270% בשנה. זה תואם יותר דירוג אג״ח זבל בדרגה גבוהה, לפי Gavan Nolan מ-S&P Global Market Intelligence. אף שעדיין מדובר באשראי בדירוג השקעה, Oracle הורדה בדירוג על ידי S&P ל-BBB- ביולי, דרגה אחת מעל אג״ח בתשואה גבוהה. יש לה חוב של 125.34 מיליארד דולר, נכון ל-31 באוגוסט, שרובו באגרות חוב בכירות.

דעות אנליסטים

“זהו הקלה משמעותית לנוכח החששות לגבי מצב שוקי החוב ועלות ההון (אף ש-UBS טענה שהחששות האלה משוקי החוב הוגזמו)”, אמר האנליסט Karl Keirstead מ-UBS בהערה ביום חמישי. מה שבסופו של דבר חשוב ל-Oracle הוא ביצוע, אמר Pat Nerney, ראש פתרונות השקעה ב-Dynasty Financial Partners, באימייל ל-CNBC ביום שני. “האם הם יכולים לעשות את מה שהם אומרים שהם יעשו? אנחנו רואים בכך את הנרטיב בכל מרחב ה-AI”, אמר. “אם זה יבוצע לפי התוכניות שהוצגו, הם יקבלו תגמול. אם הם יצטרכו לחזור לשוק במחצית השנייה של '27 לאחר שאמרו לכולם שזה היה ההון האחרון שנדרש … היזהרו.”

מקורות: CNBC · Techmeme