Kalshi מבקשת מה-CFTC לאשר מסחר במרווח בחוזי אירועים

פלטפורמת שוקי התחזיות Kalshi הגישה ביום שלישי, 22 בספטמבר, בקשה לרשויות הפדרליות בארה"ב לאשר מסחר במינוף בחוזי אירועים — נוהג שכבר שגרתי במניות ובחוזים עתידיים בוול סטריט. הבקשה לרשות לסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), הרגולטור הפדרלי של חוזי אירועים, הוגשה על ידי Kalshi Klear, בית הסליקה הפנימי של החברה, כך מדווח CNBC.

מה מבקשת הבקשה

Kalshi Klear הגישה את המסמך במסגרת תקנה 40.5, תחת השם "מסגרת מרווח לחוזי אירועים". לפי ההודעה הפומבית, השינויים ייכנסו לתוקף לא לפני יום העסקים הראשון לאחר תקופת בדיקה של 45 יום — או מאוחר יותר, אם Kalshi Klear או הרשות יחליטו אחרת.

מסחר במרווח מאפשר לסוחר ללוות כסף ולפתוח פוזיציה גדולה יותר מההון העצמי שהפקיד. כיום כל חוזי האירועים בבורסות המפוקחות בארה"ב מגובים במלואם. Kalshi כבר מציעה מינוף בחוזים עתידיים מתמשכים שלה, כולל בנכסי קריפטו, אך טרם קיבלה אישור דומה לשוקי התחזיות שלה.

מדוע מרווח חשוב לנזילות מוסדית

גופים מוסדיים העוקבים אחר שוקי התחזיות מגדירים את המרווח כתנאי הכרחי להשתתפות שחקנים גדולים, הרגילים לנוהג הזה במניות ובנגזרים מסורתיים. במזכר שהועבר ל-CNBC מסרה Kalshi כי אפשרות המינוף תהפוך שווקי תחזיות לטווח ארוך — חוזים שתאריך פקיעתם רחוק — לאטרקטיביים יותר לסוחרים מוסדיים.

המהלך הוא שלב נוסף במירוץ אחר כסף מוסדי. Bloomberg News דיווחה ביולי כי המתחרה Polymarket נקטה צעדים לקבלת רישיונות רגולטוריים כדי להציע בעתיד מסחר במרווח בחוזי האירועים שלה בארה"ב.

מגבלות ותנאים

דובר Kalshi אמר ל-CNBC כי החברה לא תציע מרווח בחוזי אירועים ספורטיביים, וגם לא בשווקי תרבות ו"אזכורים" (mention). חוזים הניתנים למינוף, אם יאושרו, יהיו זמינים רק לחברי סליקה עצמית שיש להם קשרים ישירים עם Kalshi Klear ועומדים בדרישות הון מסוימות.

החברה גם מתכננת להנהיג מערכת שבה דרישות ההון לקבלת מינוף עולות ככל שמועד הפקיעה של החוזה מתקרב. מחזורי המסחר בשווקי תחזיות, כולל של Kalshi, זינקו בשנה האחרונה — בעיקר הודות למסחר קמעונאי במוצרי ספורט.

CNBC מציינת כי יש לה קשרים מסחריים עם Kalshi, הכוללים רכישת לקוחות והשקעת מיעוט.