Tencent גייסה 5,7 מיליארד דולר באגרות חוב בדולר וביואן עם ביקוש מוגזם

הנפקה דו-מטבעית עם ביקוש חורג

Tencent Holdings גייסה ביום רביעי כ-5,7 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אגרות חוב בדולר וביואן בחוץ לארץ, כשההזמנות עברו 23 מיליארד דולר. החברה מכרה בשוק הדולר אגרות חוב בסכום 1,3 מיליארד דולר ל-10 שנים ו-500 מיליון דולר ל-20 שנה, וכן אגרות חוב של 20 מיליארד יואן (2,99 מיליארד דולר) ל-10 שנים ו-6 מיליארד יואן ל-30 שנה ביואן בחוץ לארץ, אגרות dim sum.

ההזמנות המשולבות עלו ביותר מארבע פעמים על הנפח הסופי. בהתחלה ציפו ל-Tencent לפחות 4,5 מיליארד דולר. הביקוש לאגרות החוב הדולריות ל-10 ו-20 שנה עבר 7,4 מיליארד דולר, כולל עניין של 1,576 מיליארד דולר ממנהלים בכירים משותפים, ואילו ההזמנות לאגרות החוב ביואן בחוץ לארץ ל-10 ו-30 שנה עלו על 105 מיליארד יואן.

מחירים ודירוגים

Tencent מכרה אגרות חוב של 1,3 מיליארד דולר ל-10 שנים בפרש של 90 נקודות בסיס מעל אגרות חוב של אוצר ארה"ב, ואילו 500 מיליון דולר ל-20 שנה הונפקו בפרש של 115 נקודות, כלומר ירדו ב-25 נקודות מרמת ההתחלה של כ-115 ו-140 נקודות. אגרות החוב של 20 מיליארד יואן ל-10 שנים תומרו ב-2,40%, ואגרות החוב של 6 מיליארד יואן ל-30 שנה ב-3,00%, ושתיהן ברמה נמוכה ב-50 נקודות מרמת ההתחלה של כ-2,90% ו-3,50%.

צפוי שהאגרות יקבלו דירוג A1 מ-Moody's ו-A+ מ-S&P. Tencent מדורגת כ-A1 על ידי Moody's, כ-A+ על ידי S&P וכ-A- על ידי Fitch. המתאמים הגלובליים המשותפים של אגרות החוב הדולריות הם JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC ו-Morgan Stanley; את המכירה ביואן בחוץ לארץ מתאימים גם ICBC Asia, Agricultural Bank of China, Bank of China, Bank of Communications, China Construction Bank, CITIC Securities, HSBC ו-JPMorgan.

הקשר להוצאות AI

Tencent משתמשת בכסף למטרות תאגידיות כלליות. הלוואות נלקחות כאשר החברה מגדילה השקעות בתשתיות AI ובמוצרים. ההנפקה באה בעקבות מגמה גלובלית של חברות טכנולוגיה לגייס מיליארדי דולרים עבור AI, אם כי על רקע הלוואות יקרות המשקיעים הפכו לבררני יותר במימון תשתיות AI יקרות.

Gary Tan, מנהל תיק ב-Allspring Global Investments, אמר שהשיקום המהיר בשוק מראה שהון עבור AI עדין זמין, ובמיוחד עבור חברות עם זרימות מזומנים חזקות, מאזן איתן ותוכניות מונטיזציה משכנעות. לדברו, המשקיעים רואים בנגישות למימון ובערך ההון מכשול פוטנציאלי להאצה הנוספת של השקעות AI.

לפי מסמכי ההנפקה, ההוצאות ההוניות של Tencent ברבעון הראשון של 2026 גדלו ביותר מפי שתיים והסתכמו ב-96,3 מיליארד יואן, לעומת 45,9 מיליארד בשנה שעברה. ההוצאות כללו ציוד מחשוב, תוכנה ומרכזי נתונים. מניות Tencent ירדו ביום רביעי ב-0,1%, גרוע מהעלייה של 0,3% ב-Hang Seng, ואילו מדד Hang Seng Tech ירד כ-0,8%. בשנה זו מניות Tencent ירדו כ-29%.

מקורות: Reuters · Techmeme