Bankalar, AI veri merkezleri için 38 milyar dolarlık borcu devretmeye çalışıyor

Bankalar AI kredi riskini devretmeye çalışıyor

Financial Times'e göre JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC ve MUFG, son verilen AI veri merkezi kredilerindeki riski dış yatırımcılara aktarmaya, kredileri ise bilançolarında tutmaya çalışıyor.

Bu, bankaların Oracle, Meta ve diğer AI projeleriyle bağlantılı veri merkezi finansmanını üstlenmeye çalıştığı altı ayın ardından gerçekleşiyor. Şimdi tek bir kurumda ne kadar AI riski olabileceğine dair iç sınırlarla karşı karşıya kalıyorlar.

Bloomberg'e göre JPMorgan ve MUFG de dahil olmak üzere bir grup, Texas ve Wisconsin'daki veri merkezi için Oracle ile bağlantılı 38 milyar dolarlık inşaat borcunu altı aydan uzun süredir paylaştırmaya çalışıyor. Bazı alacaklılar bunun kısımlarını banka dışı alıcılara indirimli bile satıyor.

Man Group'un kredi riski paylaşımı eş başkan yardımcısı Matthew Monyo Financial Times'a, kredi miktarlarının „hiç aklımıza gelmeyen bir ölçekte“ olduğunu söylüyor.

Oracle'ın kredi durumu kötüleşiyor

Bloomberg verilerine göre Oracle'ın beş yıllık kredi temerrüt takasları Ekim başında 151 baz puana yükseldi; bu, 2009'dan bu yana en yüksek seviye. S&P, Temmuz'da Oracle'ın notunu BBB'ye, çöp notundan bir basamak üzerine indirdi.

Şirket, dün 18 milyar dolarlık tahvil sattığı bir güne ek olarak bu mali yıl 40 milyar doların üzerinde borç ve sermaye planlıyor. Bu para Texas, Wisconsin ve New Mexico tesisleri için gerekiyor.

Oracle ayrıca Wisconsin kamu hizmetleri komisyonuna, Port Washington kampüsü için 7 milyar doların üzerinde teminat ödemesi gerektiği gerekçesiyle itirazda bulundu. Bu anlaşmazlık S&P'nin notunu düşürülmesine de katkıda bulundu çünkü AI harcamaları nakit akışını aşıyor.

AI borçlarına kurumsal talep zayıflıyor

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ve Oracle tahvilleri şimdi benzer notlara sahip ama AI borçlarından farklı kurumsal borçlara kıyasla pahalı işlem yapıyor. Bloomberg'e göre bunların sipariş defterleri Şubat'ta sunulan hacmin yaklaşık beş katına ulaşırken, Temmuz için iki katin altına geriledi.

Genel faiz ortamı sertleşti: on yıllık ABD Hazine tahvillereri bu ay 5,304% seviyesine ulaştı; bu, 2002'den bu yana en yüksek. 39 milyar dolarlık ihale 5,304% fiyatlandı. Fed'in Eylül toplantısı AI şirket kredilerini bir neden olarak gösteriyor, ancak Capital Economics'e göre asıl neden enflasyon ve açıklar.

Sermaye daha güçlü kredilere kayıyor

Oracle, Meta, xAI ve CoreWeave, AI altyapı borçlarını özel amaçlı araçlar aracılığıyla bilançolarından çıkardı, ancak risk şimdi SPV'lerin finanse ettiği bankalarda beliriyor. Yatırımcılar Microsoft ve Google gibi hiper ölçekli şirketlerin merkezlerine kayıyor ve zayıf kredilerden uzaklaşıyorlar.

CCIR verilerine göre CoreWeave kiralaması 7,00% ile 9,875% arasında fiyatlanırken, hiper ölçekli şirketlere kiralanan tahviller 5,70% ile 7,875% arasında. Küçük AI şirketleri şimdi Oracle'nin bilançosu ve müşterileri olmadan, aynı endişeli alacaklı havuzuna karşı mücadele ediyorlar.

AI patlaması, kredinin son derece cömert koşullarla sonsuza dek açık kalacağını varsayıyor. Bankaların 38 milyar dolarlık krediyi çözme mücadelesi, bu varsayımın gerçek zamanda test edildiğinin en net kanıtı olacak.

Kaynaklar: startupfortune.com