Blackstone'ın Jas Khaira, AI Altyapı Borcu Endişelerinin Abartıldığını Söylüyor

Blackstone'ın AI Stratejisi ve İşlem Gücü Sahipliği

Blackstone'un deneyimli yöneticisi Jas Khaira, geçen hafta TechCrunch Disrupt'ta şirketin AI patlamasındaki merkezi rolünden bahsetti. 1,3 trilyon dolarlık yönetilen varlıkla Blackstone, AI girişimlerini koordine etmek için San Francisco'da BXN1 merkezini kurdu. Khaira, şirketin neo bulut ve veri merkezleri yatırımlarıyla hiper ölçekleyicilerin dışında işlem kapasitesinin en büyük sahibi olduğunu belirtti.

BXN1, birkaç büyük işlem gücü anlaşmasına katıldı. Crux AI adlı, Google ile birlikte özel TPU'ları ticarileştirmek amacıyla kurulan bir neo buluta 5 milyar dolar taahhüt etti. Grup ayrıca, güçlü yatırımcı ilgisi çeken bir çip girişimi olan Etched'i de destekledi.

Finansman Modeli ve Piyasa Endişeleri

Blackstone, taahhütlü müşteri sözleşmeleri ve teminat olarak sunulan GPU'lar kullanarak girişim sermayesi destekli neo bulutlara büyük miktarlarda kredi veren bir finansman yapısını öncülük etti. 2023'teki ilk böyle anlaşma, o sırada yalnızca 30 milyon dolar geliri olmasına rağmen CoreWeave'e 2,3 milyar dolar kredi sağladı. CoreWeave'in borcu o zamandan beri yaklaşık 50 milyar dolara çıktı. Blackstone ayrıca bu yılın başlarında Avustralyalı GPU sağlayıcısı Firmus için 10 milyar dolarlık bir kredi imkânının ortak liderliğini üstlendi.

Son piyasa dalgalanmaları, daha yüksek faiz oranları ve genişleyen kredi marjlarından kaynaklandı. CoreWeave hisseleri yüzde 20'den fazla düştü ve Firmus, 30 milyar dolarlık hedef değerlemeyle planlanan IPO'sunu iptal etti. Khaira, borcun nihayetinde Microsoft ve Meta gibi yatırım yapılabilir seviyedeki müşteriler tarafından desteklendiğini, bu da sistemik riski sınırladığını söyledi.

AI Benimseme Çabaları ve Görünüm

Altyapı finansmanının ötesinde Blackstone, Anthropic ve Hellman & Friedman ile birlikte Ode adında 1,5 milyar dolarlık bir ortak girişim kurdu. Ode, Blackstone'ın 280 portföy şirketinin AI benimsemesine yardımcı olmak için sahada görevlendirilen mühendisler sağlıyor. Khaira, AI benimseme getirilerinin eşitsiz olduğunu ve işlem gücü arzı ve talebi dengelendikçe bir testere dişi örüntüsünü izleyebileceğini kabul etti.

Kapsamlı bir kredi krizi endişelerini küçümsetti, durumun 2008 bankalarının şüpheli kredilerine benzemediğini belirterek, çoğu veri merkezi borcunun dünyanın kredi notu en yüksek şirketleri tarafından desteklendiğini vurguladı.

Kaynaklar: TechCrunch