CoreWeave, AI büyümesini finanse etmek için müşteri ön ödemelerine ve daha kısa sözleşmelere yöneliyor

CoreWeave, Salı günü açıklanan üçüncü çeyrek sonuçlarına göre AI büyümesini finanse etme biçimini değiştiriyor; müşteri ön ödemeleri, sözleşme destekli krediler ve daha kısa vadeli anlaşmalar kullanıyor. AI için bilgi işlem gücü kiralayan neocloud, gelirini bir yıl öncesine göre %168 artıran 3,66 milyar dolar olarak açıkladı; buna 709 milyon dolar net zarar ve 846 milyon dolar çeyreklik faiz gideri eşlik etti. CEO Michael Intrator, şirketin mevcut getiri seviyelerinde teminatsız borç piyasasını kullanmayacağını ve buna ihtiyaç duymadığını söyledi.

Müşteri destekli finansman

CoreWeave, 132,5 milyar dolarlık birikmiş sipariş portföyünü teslim etmek için hâlâ gereken altyapının büyük kısmını finanse etmek üzere belirli müşteri sözleşmeleriyle güvence altına alınmış kredilere dayanmayı planlıyor ve ihtiyaç duydukça fon çekecek. Önümüzdeki üç ay içinde yaklaşık 9 milyar dolar müşteri ön ödemesi ve depozito bekliyor; buna, zaten kurduğu kapasite için ek donanım harcaması gerektirmeyen yeni müşteri sözleşmelerine bağlı 3 milyar doların üzerinde tutar dahil. Rakipler Nebius ve IREN de bilgi işlem kapasitesini ödemek için Microsoft'un büyük ön ödemelerine güvendi; bu da sektörün büyük teknoloji şirketlerinden altyapı yatırımları için önceden ödeme istemeye yöneldiğini gösteriyor.

Fiyatlandırma ve sözleşme stratejisi

CoreWeave ayrıca çok daha yüksek fiyatlar alabildiği daha kısa vadeli sözleşmeleri daha fazla imzalıyor. Temmuzda tüm tekliflerinde fiyatları yaklaşık %25, çeyreğin ilerleyen döneminde ise ek %10 artırdı; Intrator fiyatların bu çeyrekte de yükselmeye devam ettiğini ve bu artışın maliyet artışlarını fazlasıyla karşıladığını söyledi. Şirket, fiyatlandırmanın haklı çıkardığı kısa vadeli fırsatlara daha fazla kapasite ayırıyor; kapasiteyi yıllık megavat başına 40 milyon doların üzerinde satıyor, dört ve beş yıllık sözleşmelerde yeni altyapı fiyatlandırması ise megavat başına 20 milyon ile 25 milyon dolar arasında hareket ediyor.

Yatırımcı tepkisi ve riskler

Ağustos'ta CoreWeave, kısa vadeli müşteri sözleşmeleri için özel olarak tasarlanan ilk kredisi olan DDTL 5.5 adlı 2,6 milyar dolarlık krediyi kapattı; bu, ihtiyaç duydukça taksitler halinde borçlanmasına olanak tanıyor. Kısa vadeli anlaşmalar daha yüksek fiyat talep etmesine ve fiyatları daha sık değiştirmesine olanak verse de, krediyi verenler öngörülebilir nakit akışı ve geri ödeme tutarlılığını değer verdikleri için uzun vadeli sözleşmelere daha fazla ağırlık veriyor. Wall Street sonuçlara olumlu tepki verdi, ancak tahvil yatırımcıları daha az iyimser; geçen ay bazı şirket tahvillerinin getirisi %15'in üzerine çıktı ve bu yatırımlar getiri sağlamadan önce veri merkezi yatırımlarını finanse etmek için gereken borç konusundaki endişeleri öne çıkarıyor.

Kaynaklar: TechCrunch