Tencent, aşırı taleple çıkan dolar ve yuan tahvilleriyle 5,7 milyar dolar topladı

Aşırı talebin iki para birimli satışı

Tencent Holdings, Çarşamba günü ABD doları ve ofşor yuan tahvili satışıyla yaklaşık 5,7 milyar dolar topladı; emirler 23 milyar doları aştı. Şirket dolar piyasasında 1,3 milyar dolarlık 10 yıllık ve 500 milyon dolarlık 20 yıllık tahvil sattı; ayrıca 20 milyar yuan (2,99 milyar dolar) 10 yıllık ile 6 milyar yuanlık 30 yıllık ofşor yuan, yani aynı “dim sum” tahvilleri sattı.

Birleşik emirler nihai hacmini dört katten fazla aştı. Başlangıçta Tencent'ten en az 4,5 milyar dolar bekleniyordu. 10 ve 20 yıllık dolar tahvillerine talep 7,4 milyar doları aştı; bunların 1,576 milyar doları ortak baş yöneticilerin ilgisiydi, 10 ve 30 yıllık ofşor yuan tahvilleri için emirler ise 105 milyar yuanı aştı.

Fiyat ve dereceler

Tencent, 1,3 milyar dolarlık 10 yıllık tahvilleri ABD Hazine tahvillerine göre baz puan 90 yüksekte, 500 milyon dolarlık 20 yıllık tahvilleri ise 115 puan yüksekte yerleştirdi; bu, ilk yaklaşık 115 ve 140 puan düzeylerinden 25 puan aşağı çekilmesi anlamına geliyor. 20 milyar yuanlık 10 yıllık tahviller %2,40, 6 milyar yuanlık 30 yıllık tahviller ise %3,00 kuponla fiyatlandı; ikisi de ilk yaklaşık %2,90 ve %3,50 düzeylerinin 50 puan altına çekildi.

Tahvillerin Moody's'ten A1 ve S&P'den A+ alması bekleniyor. Tencent, Moody's tarafından A1, S&P tarafından A+, Fitch tarafından ise A olarak derecelendiriliyor. Dolar tahvillerinin ortak küresel koordinatörleri JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC ve Morgan Stanley; ofşor yuan satışı ise ICBC Asia, Agricultural Bank of China, Bank of China, Bank of Communications, China Construction Bank, CITIC Securities, HSBC ve JPMorgan tarafından koordine ediliyor.

AI harcamalarının bağlamı

Tencent, parayı genel kurumsal amaçlar için kullanıyor. Şirket, AI altyapısına ve ürünlere yatırım artırdığında borçlanıyor. İhraç, teknoloji şirketlerinin milyarlarca dolar toplayarak AI için fon sağladığı küresel eğilimin ardından geldi; ancak pahalı borçlanma ortamında yatırımcılar, pahalı AI altyapısının finansmanında daha seçici hale geldi.

Allspring Global Investments portföy yöneticisi Gerry Tan, piyasada hızlı dönüşün, özellikle güçlü nakit akışı, denge ve ikna edici monetizasyon planları olan şirketler için AI için sermayenin hâlâ erişilebilir olduğunu gösterdiğini söyledi. Ona göre yatırımcılar, finansmana erişilebilirliği ve sermaye maliyetini AI yatırımlarının önemli ölçüde hızlanmasının önündeki bir potansiyel engel olarak görüyor.

İhracın belgelerine göre Tencent'un sermaye harcamaları 2026'nın ilk yarısında iki kattan fazla arttı ve 96,3 milyar yuan oldu; bu, bir önceki yılın 45,9 milyar yuanıyla karşılaştırıldığında artış. Harcamalar hesaplama donanımını, yazılımı ve veri merkezlerini kapsıyordu. Tencent'un hisseleri Çarşamba günü %0,1 düştü; bu, Hang Seng'in %0,3'lük artışından daha kötü bir performans, Hang Seng Tech Endeksi ise yaklaşık %0,8 düştü. Bu yıl Tencent'un hisseleri yaklaşık %29 düştü.

Kaynaklar: Reuters · Techmeme