კრიპტო 2026 წელს: „ეს ცუდი ადგილია“ — სტივენ დილის კრიტიკა

პროგრამული ინჟინერი სტივენ დილი აქვეყნებს ახალ ესეს „Crypto in 2026: Oh, This is the Bad Place“, რომელიც აკრიტიკებს იმას, თუ როგორ ჩაერთო კრიპტო პროდუქტები, პროგნოზების ბაზრები და დოლარით ნომინირებული სტაბლკოინები აშშ-ის ფინანსურ სისტემაში.

ფასები, რომლებიც მხოლოდ საკუთარ თავს ზომავენ

ბაზარი, წერს დილი, არის ფასის აღმოჩენის მექანიზმი საქონლისთვის, რომლის ღირებულებაც თავად ბაზრის გარეთ იბადება: ხორბალი და საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსები რეალურ სამყაროზე რაღაცას ზომავენ, „ბიტკოინის ფასი კი მხოლოდ ბიტკოინის ფასს ზომავს“. ავტორი უარყოფს ოქროსთან ჩვეულ შედარებას, რადგან ოქროს ინდუსტრიული მოთხოვნა და ათასწლეულების მონეტარული როლი აქვს.

ის აღიარებს ერთ ლეგიტიმურ გამოყენებას — ცენზურისადმი მდგრადი გადახდები დისიდენტებისთვის და კაპიტალის კონტროლს გაქცეული მოზოგავეებისთვის — მაგრამ ამბობს, რომ ეს მხოლოდ ვიწრო ინსტრუმენტს ამართლებს და არა მასობრივ სპეკულაციას, რომელიც მოჰყვა.

კაზინოს კონვეიერი და პროგნოზების ბაზრები

ესე აღწერს საცალო კონვეიერს, რომელიც ათდოლარიანი მემკოინის შეძენიდან ბერკეტიანი ETF-ების ოპციონებამდე და შემდეგ მოვლენათა კონტრაქტებამდე მიდის, და ამტკიცებს, რომ ცვლადი თანაფარდობის განმტკიცება ჩვევას განსაკუთრებით ძლიერს ხდის.

ყველაზე მკაცრად პროგნოზების ბაზრებია გაკრიტიკებული: დილი ამბობს, რომ ისინი კონსტრუქციით ნულოვანი ჯამისაა, საკომისიოს შემდეგ კი უარყოფითი — დაპირებული საჯარო სარგებელი თეორიულია, საკომისიო კი გარანტირებული. ის მიუთითებს გავრცელებულ, მაგრამ ჯერ ბრალდებად არწარდგენილ შემთხვევებზე, როცა ირანის ბირთვულ ობიექტებზე აშშ-ის დარტყმამდე შექმნილმა ცხრა ანონიმურმა საფულემ არაჩვეულებრივად დიდი წილი მოიგო, და არმიის სერჟანტის წინააღმდეგ წარდგენილ ბრალდებაზე ვენესუელის ოპერაციის საიდუმლო ინფორმაციის გამოყენებით Polymarket-ზე 400 ათას დოლარზე მეტის მოგებისთვის. ის ამატებს, რომ CFTC-ის კანონი აზარტულ თამაშად მიჩნეულ მოვლენათა კონტრაქტებს კრძალავს, მაგრამ არ სრულდება.

სტაბლკოინები და მონეტარული სუვერენიტეტი

მეორე ფრონტი დოლარით ნომინირებული სტაბლკოინებია, რომლებიც, დილის თქმით, GENIUS Act-მა ჩრდილოვანი სისტემიდან ფედერალურად აღიარებულ სისტემად აქცია. სუსტი ვალუტის ქვეყნის მოზოგავე, მისი აზრით, დოლარს კი არ ფლობს, არამედ ოფშორული ემიტენტის ვალდებულებას, რომლის რეზერვები და აუდიტის ისტორია შიდა შემოწმებას ვერ გაივლის. სისტემური შეშფოთება რეზერვებს ეხება: უმსხვილესი ემიტენტები აშშ-ის ხაზინის ვალს ატარებენ და პანიკური გატანა იძულებით გაყიდვას გამოიწვევს იმ ბაზარზე, რომლის შთანთქმის უნარიც, მკვლევრების თქმით, შეზღუდულია. ის იხსენებს USDC-ის გაუფასურებას 87 ცენტამდე 2023 წლის მარტში Silicon Valley Bank-ის კრახის შემდეგ.

პოლიტიკური ეკონომიკა და შემოთავაზებული გადაწყვეტა

რეფორმის არარსებობას დილი პოლიტიკური ეკონომიკით ხსნის: Fairshake-ის ქსელმა და მასთან დაკავშირებულმა ორგანიზაციებმა 2024 წლის ციკლისთვის 260 მილიონ დოლარზე მეტი მოაგროვეს და დაახლოებით 133 მილიონი კონგრესის არჩევნებზე დახარჯეს. მისი რეკომენდაციები უკვე არსებულ უფლებამოსილებებს იყენებს — CFTC-ის აზარტული თამაშის საწინააღმდეგო წესის აღსრულება, GENIUS Act-ის გაუქმება, კრიპტო კომპანიებისთვის გაცემული OCC-ის ტრასტული ჩარტერების გაუქმება, SEC-ისა და CFTC-ის შტატების აღდგენა და ვერტიკალურად ინტეგრირებული ბირჟების დაშლა. ის ოთხნაწილიანი მოწოდებით ამთავრებს: „დახურეთ კაზინო. აღადგინეთ მარეგულირებლების შტატები. გააუქმეთ TRUMP-ის მონეტა. გამიჯნეთ ბაზრები აზარტული თამაშისგან.“