Oura تجمع حتى 2.2 مليار دولار في طرح أولي بقيمة 15.6 مليار دولار

تستعد شركة Oura، المصنعة للحلقات الذكية والمؤسسة في فنلندا، لطرح عام أولي في الولايات المتحدة. وتسعى الشركة لجمع ما يصل إلى 2.2 مليار دولار، بينما تبلغ قيمتها على أساس مخفف بالكامل نحو 15.6 مليار دولار. وذكرت بلومبرغ أن الطلب على الطرح يتجاوز المعروض من الأسهم الخمسين مليونا بنحو أربعة أضعاف.

شروط الطرح والتقييم

تعرض Oura والمساهمون الحاليون معا 50 مليون سهم بسعر يتراوح بين 40 و44 دولارا للسهم. وتعتزم الشركة نفسها بيع 13.5 مليون سهم، فيما يبيع المساهمون الحاليون 36.5 مليون سهم إضافية. ويعتزم البائعون أيضا منح متعهدي الاكتتاب خيارا لمدة 30 يوما لشراء 7.5 مليون سهم أخرى.

وتقدمت Oura بطلب للإدراج في Nasdaq Global Select Market تحت الرمز „OURA“، ومن المتوقع تحديد السعر في 29 سبتمبر وفقا لبلومبرغ. وعند الحد الأعلى للنطاق، قدرت بلومبرغ القيمة السوقية للشركة بنحو 14.1 مليار دولار بحسب الأسهم القائمة، ونحو 15 مليار دولار على أساس مخفف بالكامل؛ فيما ذكرت رويترز رقما مخففا بالكامل قدره 15.62 مليار دولار. وكلا الرقمين أعلى بكثير من تقييم يناهز 11 مليار دولار بلغته الشركة بعد جولة تمويل في 2025.

النمو يأتي من الحلقات والاشتراكات

تُظهر ملفات الاكتتاب نشاطا يبيع الأجهزة والاشتراكات معا. ففي الاثني عشر شهرا المنتهية في 30 يونيو، باعت Oura نحو 3.6 مليون حلقة، بينما بلغت الإيرادات في الأشهر التسعة الأولى من العام 1.21 مليار دولار، بزيادة نحو 74% عن 697.6 مليون دولار قبل عام.

وتتوقع الشركة أن تنهي السنة المالية 2026 بنحو 5.7 مليون عضو مدفوع، أي بزيادة 96% عن العام الماضي، وتعزو ذلك أساسا إلى المبيعات القوية لـ Oura Ring 5. ويبلغ سعر الاشتراك في الولايات المتحدة 5.99 دولار شهريا أو 69.99 دولار سنويا، ويتيح الوصول إلى أكثر من 50 مؤشرا صحيا وإلى توصيات مخصصة. وقد تضاعفت إيرادات الاشتراكات إلى 240.5 مليون دولار بهامش إجمالي بلغ 89%.

معظم الأموال تذهب إلى المستثمرين الحاليين

يبيع المساهمون الحاليون ما يقارب ثلثي أسهم الطرح. وعند سعر وسطي قدره 42 دولارا، تقدر TechCrunch أن هؤلاء المستثمرين سيحصلون على نحو 1.53 مليار دولار قبل الرسوم والمصروفات، مقابل نحو 567 مليون دولار لـ Oura. وتتوقع الشركة أن تغطي نحو 526.4 مليون دولار من حصتها التزامات ضريبية مرتبطة بمنح أسهم الموظفين التي تستحق عند الإدراج، ليتبقى لها نحو 6.2 مليون دولار لأغراض عامة. وتعتزم Forerunner Ventures، التي تملك 9.3%، بيع كامل حصتها.

ما الذي يختبره الإدراج

يضع الطرح تحت تدقيق السوق العام شركة تقوم على حلقة بلا شاشة، تُسوَّق كبديل أصغر حجما للساعات الذكية. وسيراقب المستثمرون ما إذا كانت مبيعات الحلقات تتحول إلى نمو مستدام في الاشتراكات. كما رُفعت ضد Oura دعوى جماعية ترى أن الجهاز لا يتتبع مراحل النوم بالدقة المعلن عنها؛ وتنفي الشركة هذه المزاعم وتعتزم الدفاع عن نفسها أمام القضاء.