Nscale-ის IPO უოლ-სტრიტს კვლავ გამოსცდის: მზადაა თუ არა ბაზარი კონცენტრირებული AI-ფსონებისთვის

ბრიტანული „ნეოკლაუდი“ Nscale საჯარო ბაზარზე გასვლას ამზადებს. კომპანია NYSE-ზე ლისტინგს გეგმავს, Financial Times-ის ცნობით $35 მილიარდის შეფასებას ელის, Bloomberg-ის ინფორმაციით კი განთავსებაზე $3 მილიარდის მოზიდვას ცდილობს. IPO გამოცდის საჯარო ინვესტორების მზაობას იმ აქციის მიმართ, რომლის შემოსავალიც ძირითადად ორ მომხმარებელზეა მიბმული.

კონტრაქტები და მომხმარებელთა კონცენტრაცია

IPO-ს დოკუმენტაციის მიხედვით, Nscale-ს სულ $103 მილიარდზე მეტი ღირებულების კონტრაქტები აქვს. თუმცა მათი დაახლოებით 85% ორ შეთანხმებაზე მოდის: Microsoft-ისთვის 2033 წლამდე $43.8 მილიარდის ღირებულების გამოთვლითი სიმძლავრის მიწოდება და Anthropic-თან $44.6 მილიარდის ღირებულების მიწოდების ხელშეკრულება.

Anthropic-ის შეთანხმება დაფინანსების მოპოვებაზეა დამოკიდებული: AI-ლაბორატორია იტოვებს უფლებას, უარი თქვას გარიგებაზე ან გააუქმოს ის, თუ Nscale ვერ შეასრულებს ეტაპებს, რომლებსაც დოკუმენტაცია პირდაპირ „მკაცრად“ ახასიათებს. კომპანია ორი წლის წინ ავსტრალიური კრიპტო-მაინინგ კომპანია Arkon Energy-დან გამოეყო.

ფინანსური შედეგები

30 ივნისს დასრულებული ექვსი თვის განმავლობაში კომპანიის შემოსავალმა $140.6 მილიონი შეადგინა, წინა წლის იმავე პერიოდის $10.4 მილიონის წინააღმდეგ. წმინდა ზარალი კი გაიზარდა — $1.02 მილიარდამდე, წინა წლის $369 მილიონის შემდეგ.

ამ თვის დასაწყისში Nscale-ის ერთ-ერთი მთავარი ინვესტორი, Nvidia, დათანხმდა, კომპანიისთვის $1 მილიარდი კონვერტირებადი ვალი მიეწოდებინა — $3.1 მილიარდიანი დაფინანსების უფრო დიდი გარიგების ფარგლებში. $2 მილიარდიანი Series C რაუნდის დროს, რომელსაც Aker ASA და 8090 Industries ხელმძღვანელობდნენ, კომპანია $14.6 მილიარდად იყო შეფასებული.

ინდუსტრიის ურთიერთდამოკიდებულება

მომხმარებელთა კონცენტრაცია აჩვენებს, რამდენად ურთიერთდაკავშირებულია AI-ინდუსტრია. საკრედიტო ჰეჯ-ფონდ Sona Asset Management-ის ბოლო ნაშრომი, რომელიც Financial Times-მა მოიხსენია, აღნიშნავს, რომ AI-ინფრასტრუქტურის ბევრი პროვაიდერი მცირე რაოდენობის მომხმარებელზეა დამოკიდებული. Nscale-ის კონკურენტი CoreWeave შემოსავლის 67%-ს Microsoft-იდან იღებს, მონაცემთა ცენტრების მშენებელი Applied Digital კი — 67%-ს Oracle-იდან და 30%-ს CoreWeave-იდან.

Sona-ს შეფასებით, ასეთი ურთიერთდამოკიდებულება თავისთავად ცუდი არ არის, თუმცა ერთი დიდი მოთამაშის ერთი წარუმატებლობა ან სტრატეგიული ცვლილება მთელ ინდუსტრიას ადვილად შეეხება.

Nscale მონაცემთა ცენტრებს ნორვეგიაში, პორტუგალიაში, ტეხასსა და დასავლეთ ვირჯინიაში ფლობს. კომპანიის დირექტორთა საბჭოში Meta-ს ყოფილი ხელმძღვანელები შერილ სენდბერგი და ნიკ კლეგი, ისევე როგორც OpenAI-ს ყოფილი ხელმძღვანელი ფიჯი სიმო შედიან. კონკურენტებს შორის არიან CoreWeave, Nebius, Lambda და Crusoe — ეს უკანასკნელი გასულ კვირას $3.9 მილიარდი მოიზიდა $30.9 მილიარდის შეფასებით.