Джейс Хайра з Blackstone каже, що страхи щодо боргу через розбудову AI перебільшені

Стратегія Blackstone з AI та володіння обчислювальною потужністю

Ветеран Blackstone Джейс Хайра виступив на TechCrunch Disrupt минулого тижня щодо центральної ролі фірми у бумі AI. З активами під керуванням у 1,3 трлн доларів Blackstone запустив хаб BXN1 у Сан-Франциско для координації своїх ініціатив з AI. Хайра заявив, що фірма зараз є найбільшим власником обчислювальної потужності поза гіперскейлерами завдяки інвестиціям у нео-хмари та дата-центри.

BXN1 взяв участь у кількох великих угодах з обчисленнями. Він зобов’язався вкласти 5 млрд доларів у Crux AI, нео-хмару, запущену спільно з Google для комерціалізації спеціальних TPU. Група також підтримала Etched — стартап з чипів, який привернув значний інтерес інвесторів.

Модель фінансування та ринкові занепокоєння

Blackstone першим запровадив фінансову структуру, яка надає великі суми нео-хмарам із венчурним фінансуванням, використовуючи зобов’язані клієнтські контракти та GPU як заставу. Перша така угода у 2023 році надала CoreWeave позику в 2,3 млрд доларів, хоча на той момент її виручка становила лише 30 млн доларів. Відтоді борг CoreWeave зріс приблизно до 50 млрд доларів. Blackstone також спільно очолив кредитну лінію на 10 млрд доларів для австралійського постачальника GPU Firmus раніше цього року.

Останні ринкові коливання були спричинені вищими процентними ставками та розширенням кредитних спредів. Акції CoreWeave впали більш ніж на 20%, а Firmus скасувала заплановане IPO з цільовою оцінкою близько 30 млрд доларів. Хайра заявив, що борг у кінцевому підсумку забезпечений клієнтами з інвестиційним рейтингом, такими як Microsoft та Meta, що обмежує системний ризик.

Напрямки впровадження AI та перспективи

Окрім фінансування інфраструктури Blackstone створив спільне підприємство вартістю 1,5 млрд доларів під назвою Ode спільно з Anthropic та Hellman & Friedman. Ode постачає інженерів, які працюють безпосередньо в клієнтів, щоб допомогти 280 портфельним компаніям Blackstone впровадити AI. Хайра визнав, що дохідність від впровадження AI нерівномірна і може слідувати зубчастому шаблону, коли пропозиція та попит на обчислення корегуються.

Він знецінив страхи щодо широкої кредитної кризи, зазначивши, що ситуація не нагадує нестабільні кредити банків 2008 року, і підкреслив, що більшість боргу дата-центрів підтримується найкредитоспроможнішими компаніями світу.

Джерела: TechCrunch