Goldman Sachs: техногіганти витратять $1,2 трильйона на AI-інфраструктуру у 2027 році

Goldman Sachs очікує, що Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle і Meta разом витратять $1,2 трильйона на AI-інфраструктуру у 2027 році. Це понад 50% вище за приблизно $800 млрд, які ці компанії мають витратити у 2026 році, і вище за консенсус-оцінку Wall Street у $1,1 трильйона; про це повідомив Bloomberg із посиланням на стратега Раяна Геммонда.

Відносно розміру економіки це буде найбільший інвестиційний цикл із часів будівництва залізниць у XIX столітті, зазначає банк.

Темпи зростання сповільнюються

Темпи зростання витрат різко впадуть: із майже 100% у 2026 році до 54% у 2027 році та 12% у 2028 році. Ще в червні Goldman Sachs попереджав, що консенсус-оцінки були надто низькими.

Як планують окупити витрати

Щоб окупити ці витрати, компаніям знадобиться близько $300 млрд доходу від AI на рік. Поточні прибутки поки не дотягують до цього рівня, хоча зростання доходів від хмарних сервісів прискорилося з 25% у 2024 році до 48% у другому кварталі 2026 року.

Витрати вже перевищують те, що компанії заробляють від поточної діяльності, тож частину будівництва доведеться фінансувати боргом. Дефіцит електроенергії, робочої сили та мікросхем пам'яті може ще більше сповільнити процес.

Відкрите питання щодо доходів AI-лабораторій

Досі незрозуміло, чи достатньо швидко зростають доходи AI-лабораторій на кшталт OpenAI та Anthropic, щоб виправдати ці інвестиції. Обидві компанії перебувають у центрі цих очікувань і фінансових інструментів, що стоять за будівництвом.