S&P 500 відмовив SpaceX у прискореному вході — двері зачинено і для OpenAI з Anthropic

SpaceX попросила про надзвичайно швидкий вхід до кількох провідних фондових індексів як умову свого виходу на біржу. 4 червня S&P Dow Jones Indices, компанія, що створює та керує S&P 500, відмовилася змінювати правила для космічної та ШІ-компанії Ілона Маска.

Консультація та пропоновані зміни

Щоб зважити прискорений вхід, постачальник індексу провів місячну консультацію щодо зміни або скасування кількох основних вимог для так званих MegaCap-компаній з «безпрецедентною ринковою капіталізацією». Пропозиції включали скорочення «періоду визрівання» для нових IPO з 12 до шести місяців, скасування вимоги інвестиційного вагового фактора (IWF) про те, щоб MegaCap-компанії розміщували публічно щонайменше 10 відсотків акцій, і скасування вимоги показувати прибутковість в останньому кварталі та попередніх чотирьох.

Такі зміни врахували б план SpaceX пропонувати публічним інвесторам лише близько 3 відсотків акцій IPO, а також той факт, що компанія наразі збиткова, а її борг через витрати на ШІ-інфраструктуру сягнув 29 млрд доларів.

Що означає рішення

У фінальному рішенні S&P Dow Jones Indices заявила, що «жодних змін до критеріїв відповідності, включно з фільтрами фінансової спроможності, періодом визрівання та мінімальним IWF, не буде». Отже, SpaceX не отримає прискореного доступу до потенційних мільярдів доларів від пасивних фондів, які автоматично купують акції компаній з S&P 500. Те саме стосується OpenAI та Anthropic, які інакше могли б потрапити до індексу невдовзі після власних очікуваних IPO. Навіть після стандартного річного очікування всі три компанії можуть не показати стабільної прибутковості, потрібної для включення.

За оцінкою Bloomberg Intelligence, швидкий вхід спричинив би пасивні покупки на 14 млрд доларів для SpaceX, понад 8 млрд для OpenAI і 4,6 млрд для Anthropic, адже S&P 500 відстежують 7,5 трлн доларів пасивно керованих фондів. Одну поступку провайдер усе ж зробив: змінив правила IWF для «менш помітних» бенчмарків, як-от S&P Total Market Index і Dow Jones US Total Stock Market Index.

Інші індекси виявилися швидшими

Nasdaq змінила правила, аби SpaceX могла увійти до Nasdaq-100 за 15 торгових днів замість звичайних трьох місяців, а FTSE Russell надала SpaceX та іншим подібним компаніям прискорений вхід до Russell Top 500 Index після закриття п'ятого торгового дня після IPO. Рішення S&P з'явилося через кілька днів після того, як аналітики Morningstar назвали SpaceX «суттєво переоціненою» напередодні IPO, оцінивши компанію у 780 млрд доларів — менш ніж половину її мети в 1,75 трлн доларів — переважно на основі супутникового сервісу Starlink і бізнесу ракетних запусків.