IMF-ն զգուշացնում է. AI ոլորտի ճգնաժամը կարող է առաջացնել գլոբալ ֆինանսական շոկ

Պարտքի շրջան

IMF-ի վերջին գլոբալ ֆինանսական կայունության հաշվետվությունը զգուշացնում է, որ աշխարհի տնտեսությունն ավելի և ավելի կախված է AI ոլորտում կապիտալի հոսքերից, և 2028 թվականին փլուզմը կարող է վնաս հասցնել գլոբալ ՀՆԱ-ին, ներդրումներին և սպառումներին: Հաշվետվությունը առանձնացնում է հիմնական AI ընկերությունները, այդ թվում՝ TSMC-ն, Nvidia-ն, AMD-ն, SK hynix-ը, Micron-ը և Western Digital-ը, ինչպես նաև այլ շուկայի մասնակիցները: Եթե ենթադրված, ոչ հիմնական ընկերությունների ձախողությունը հիմնականում կվնասել դրանց ներդրումատերեին, սակայն ըստ հաշվետվության՝ ռիսկները ավելի հեռու են տարածվում:

Հիմնադրամը հետևել է 2023 թվականից տասնչորս հանրային գործարքներին և հաստատեց, որ ֆինանսականով թույլ AI ընկերություններում 300 միլիարդ դոլար ներդրվածը, հիմնականում հիպերսկեյլերներից, 650 միլիարդ դոլարի պարտավորությամբ, 1,4 տրիլիո՜ն դոլարի եկամուտ է ապահովել ծառայություններից և թիփերի պատվերից: Այս վիրտուալ դոլարները կենտրոնացած են միայն մի քանի ընկերությունների վրա, ինչ նշանակում է, որ մեկ ընկերության խնդիրը արագ կտարածվի նաև մնացածների վրա:

Վարակի ալիքները

Հաշվետվությունը մատնացնում է մի քանի ալիք, որոնցով AI արժեթների կորուստը կտարածիլ դուրս: Հեջ-ֆոնդները մեծացրել են լեվերիջային դիրքերը և մարժինային պարտավորությունները, իսկ առանձին արժեթների մասը լեվերիջային ETF-ներում 28%-ում մեծացել է, ինպես թե այն AI-ի և տեխնոլոգիական արժեթների պահանջով է պայմանավորված: IMF-ը զգուշացնում է, որ այս արժեթների կորուստը կարող է հարկադրել ETF-ների էմիտենտների և վարկատուների զանգվածային վաճառքներ և սկսել հետադարձ կապի հանգույց:

Պարտավորությունները նույնպես արագ աճել են: Հիպերսկեյլերները այժմ կազմում են ներդրումային վարկանիշի պարտավորությունների թողարկման 10%-ը, մինդոր 2024 թվականին այս ցուցիչը կազմում էր 1%-ից պակաս: AI հաշվողականության պահանջը դեռ ինտենսիվ է, և ընկերությունները շահույթ են ստանում, սակայն AI ենթակառուցվածքի վրա չափազանց մեծ ներդրումների պատճառով դժվարանում է հավաքել կապիտալ և ստիպում է զգալի մարժինային պարտավորություններ:

Շտկման սցենարը

IMF-ը նշում է, որ AI-ն դարձել է գլոբալ տնտեսության և ֆինանսական շուկաների աջակցության կարևոր աղբյուր և օգնում է պահպանել տնտեսությունները, երբ Իրանում ռազմությունը զեկուցում է էներգետկառուցվածքի վրա և ստեղծում է քաղաքական անորոշություն: Բանկերի վրա կատարված վերջին գլոբալ սթրես-թեստը ցույց տվեց, որ նրանց դեռ բավարարականուն կայուն կմնան, ենթադրված միաժամանակ լինեն էներգետկառուցվածքի շոկը, ավելի բարձր գնաճումը և AI-ի պատճառով շուկայի շտկումը:

Այնուհանդերձ, հիմնադրամը համարում է, որ շտկումը կարող է առաջացվել թույլ կամ պակաս կայուն AI ներդրումներով և շահույթով; հիմնադրամի արգումենտով, AI հաշվողականությանը կարող է իմաստ չունենալ այդին մեծ ներդրումների և լինել ավելի քիչ շահույթովելի, քան կսպասվի: Այս սցենարով՝ IMF-ը կանխատեսում է, որ 2028 թվականին գլոբալ ՀՆԱ-ն կնվազի 0,4%-ով, ներդրումները՝ 1,3%-ով, իսկ սպառումը՝ 0,6%-ով: Հիմնադրամը ենթադրում է, որ շուկայում շարժվող ավելի քան բավարար պարտավորությունները և լեվերիջը կարող են վերջնական շոկը դարձնել ավելի ծանր:

Աղբյուրներ: Tom's Hardware