Генеральний директор Anthropic називає витрати на обчислювальні потужності найглибшою дилемою компанії перед IPO

За кілька днів до запланованого IPO Anthropic 19 листопада генеральний директор Даріо Амодеї описав купівлю обчислювальних потужностей як найглибшу бізнес-дилему компанії, оскільки потужності треба купувати за один-два роки до того, як хтось дізнається, чи виправдає вартість виручка. Він також сказав, що існує величезна невизначеність щодо того, що станеться наступного року, тоді як компанія взяла зобов'язання майже на 901 мільярд доларів, переважно на обчислювальні потужності та чипи.

Зобов'язання щодо обчислювальних потужностей і ризик

Виступаючи на інвесторському заході JPMorgan Chase у Нью-Йорку в п'ятницю, Амодеї сказав генеральному директору JPMorgan Джеймі Даймону, що технологія штучного інтелекту розвивається настільки швидко, що ніхто ще не знає, як цей прогрес перетвориться на економічну цінність. Обчислювальні потужності треба купувати за один-два роки наперед, до того як хтось дізнається, чи виправдає вартість виручка. Якщо Anthropic купить замало, сказав він, у неї не буде ресурсів для клієнтів і нових технологій, і виручка впаде. Купівля занадто багато несе протилежний ризик: компанія може фінансово перенапружитися.

Anthropic уже взяла зобов'язання майже на 901 мільярд доларів, більшість із них на обчислювальні потужності та чипи, за даними Bloomberg. Приблизно 71 мільярд із них треба сплатити до вересня 2027 року, цифра, яку Bloomberg зазначає як більшу за ринкову капіталізацію приблизно двох третин компаній S&P 500. У лютому 2026 року Амодеї попереджав у різкіших формулюваннях, що може купити обчислювальні потужності на 1 трильйон доларів починаючи з кінця 2027 року і збанкрутувати, якщо виручка не дотягне, і що помилка лише на один рік може означати банкрутство. Він сказав, що не впевнений, чи деякі конкуренти зробили розрахунки, і що вони не дуже розуміють ризики, які беруть.

IPO як буфер готівки

Амодеї описав два способи пом'якшення дилеми обчислювальних потужностей: валові маржі та готівку на балансі. Він сказав, що валові маржі компанії «доволі хороші», особливо порівняно з іншими гравцями, і що Anthropic має великий баланс готівки та прагне залучити більше. Компанія також купує відносно мало обчислювальних потужностей наперед, а потім може звернутися до спотового ринку за додатковою потужністю, якщо бізнес іде краще, ніж очікувалося. Амодеї порівняв цей підхід із купівлею страхування, сказавши, що це залишає Anthropic захищеною, якщо результати не дотягнуть, і дозволяє інвестувати більше, коли справи йдуть добре.

Ставки на обчислювальні потужності були найбільшою причиною виходу на біржу, сказав Амодеї: чим більше готівки має Anthropic, тим ширший її запас міцності між світом із занадто малою кількістю обчислювальних потужностей і світом із занадто великою. Anthropic планує залучити до 64,4 мільярда доларів через IPO та ще 26 мільярдів через приватне розміщення, повідомляє Bloomberg. Разом це зробило б її найбільшим IPO в історії. Пропозиція, за повідомленнями, уже має попит приблизно в шість разів більший за обсяг.

Виручка та перспективи

Річний темп виручки Anthropic досяг 81 мільярда доларів наприкінці жовтня, що на 10 мільярдів більше, ніж наприкінці вересня, за даними подань компанії. Bloomberg каже, що зростання популярності продуктів штучного інтелекту, зокрема її моделей для програмування, допомогло підштовхнути зростання виручки. Амодеї говорив спокійно про час виходу на біржу, сказавши, що він не зациклений на конкретному місяці чи конкретних ринкових умовах. Anthropic, зазначив він, виросла від нуля до нинішнього розміру лише за шість років.

Найпоширеніша порада, яку він отримав перед IPO, або та, що найбільше резонувала, за його словами, була приблизно такою: «ніколи не дозволяйте, щоб ваша компанія коштувала ані долара більше, ніж вона насправді варта». Це, сказав він, дуже схоже на модель, яку Anthropic використовує всередині: «обіцяти менше та робити більше». У тій же розмові, проте, Амодеї сказав, що сподівається, що штучний інтелект вилікує рак і хворобу Альцгеймера протягом п'яти-п'ятнадцяти років, додавши, що він не знає точно.

Джерела: The Decoder