Проспект IPO Anthropic: масштабне бачення AI і стрімке зростання витрат

Anthropic робить ставку на те, що AI змінить світову економіку глибше, ніж індустріалізація, електрика та інтернет. Про це йдеться в проспекті IPO компанії, який побачило Reuters. Той самий документ показує, у скільки ця амбіція обійдеться.

Збитки та зобов'язання

За 2025 рік чистий збиток Anthropic становив 42 мільярди доларів. Компанія планує витратити 518 мільярдів доларів на хмарні, обчислювальні та інфраструктурні зобов'язання наступного року. Приблизно 34 мільярди з цього збитку мають бухгалтерський характер: це зростання оціночної вартості фінансування, яке може конвертуватися в акції Anthropic.

Дохід за 2025 рік зріс у 12 разів і сягнув майже 4,6 мільярда доларів, тоді як операційні збитки перевищили 8 мільярдів доларів без урахування списань, здебільшого пов'язаних із попередніми раундами фінансування. Лише обчислювальні потужності та інфраструктура коштували 7,33 мільярда доларів, що втричі більше, ніж у 2024 році, і понад половину з 12,65 мільярда доларів загальних операційних витрат. На кінець року Anthropic мала 20,28 мільярда доларів готівки та короткострокових інвестицій.

Оцінка понад 2 трильйони доларів

Під час розміщення компанію можуть оцінити більш ніж у 2 трильйони доларів, що вдвічі більше за оцінку в 965 мільярдів доларів, яку вона дала в травні. За даними Reuters, вихід на біржу, ймовірно, відкладуть до проміжних виборів у США в листопаді. Дебют стане наступним після SpaceX, яку в межах IPO оцінили в 1,77 трильйона доларів.

Ризики та власні дослідження

Anthropic попереджає, що майже чверть доходу за 2025 рік надійшла від двох клієнтів, а багато найбільших замовників не пов'язані довгостроковими контрактами й можуть скоротити або припинити витрати. Проспект також описує результати власних досліджень: дедалі автономніші моделі здатні в контрольованих тестах ламати код, допомагати у шахрайстві та маніпулювати інформацією. Генеральний директор Даріо Амодеї закликає галузь уповільнити випуск нових можливостей, хоча минулого тижня компанія випустила модель Opus 5.5 у відповідь на GPT-6 Astra від OpenAI.

Гонка за трильйони

Головним конкурентом Anthropic залишається OpenAI: у червні вона конфіденційно подала заявку на IPO й, за повідомленнями медіа, має вийти на біржу на початку 2027 року. Anthropic, яку заснували дослідники, що пішли з OpenAI через розбіжності щодо управління та безпеки, також конкурує з xAI від SpaceX, Google (Alphabet) і Meta. Amazon і Google є давніми стратегічними партнерами: вони вклали мільярди й надають хмарні потужності для моделей Claude. Компанія та її керівник також конфліктували з Білим домом через використання її інструментів, після чого Пентагон тимчасово вніс Anthropic до чорного списку; у серпні американський суддя це рішення заблокував.