Уолл-стріт дедалі скептичніше ставиться до буму дата-центрів

Уолл-стріт обережніше ставиться до буму інфраструктури штучного інтелекту. 21 вересня The New York Times повідомила, що кілька компаній, пов'язаних з індустрією дата-центрів, відклали первинне розміщення акцій — через зростання спротиву громадськості проти енергоємних об'єктів.

SB Energy відсунула розміщення на кінець жовтня

Найяскравіший приклад — SB Energy, розробник енергетичної та дата-центрової інфраструктури, який підтримує SoftBank. Компанія оприлюднила фінансові результати 1 вересня, але, за даними газети, не вийде на біржу раніше середини — кінця жовтня, тобто пізніше за початковий графік. Вона розраховувала на оцінку понад 50 мільярдів доларів і пропонує в Огайо майданчик, який може стати одним із найбільших проєктів дата-центрів у світі.

За оглядом CNBC, SB Energy підтримують SoftBank, OpenAI і Nvidia, а очільник OpenAI Сем Альтман був раннім особистим інвестором. У проспекті компанія зазначає, що «суттєво залежить» від OpenAI — і як від орендаря, і як від інвестора. За перше півріччя 2026 року чистий збиток сягнув близько 3,2 мільярда доларів за виторгу приблизно 139 мільйонів, переважно з традиційного енергетичного бізнесу; жоден із дата-центрів компанії ще не працює. Reuters 15 вересня повідомив, що в межах розміщення компанія продасть японським інвесторам акції на суму до 500 мільйонів доларів.

Holtec, Oracle і Nscale додають обережності

SB Energy не самотня. Постачальник ядерних компонентів Holtec 16 вересня зняв із порядку денного розміщення на суму до 900 мільйонів доларів; його керівник сказав Financial Times, що ринок «різко обернувся проти економіки AI-дата-центрів». Компанія каже, що може спробувати знову за три-шість місяців. Reuters із посиланням на FT писав, що близько 18 мільярдів доларів кредитів, пов'язаних із новомексиканським дата-центром в оренді Oracle, котируються по 89–91 центу за долар, бо банкам не вдалося продати борг далі. Fortune повідомив, що Nscale, ще один постачальник AI-дата-центрів, подав заявку на IPO з оцінкою близько 35 мільярдів доларів, маючи при цьому 1 мільярд доларів чистого збитку за пів року.

Чому це важливо

Тиснуть два чинники. Місцевий спротив перейшов із планувальних засідань у ланцюг фінансування: за даними дослідницької групи Data Center Watch, у квітні–червні в США заблокували або затримали близько 45 проєктів вартістю 68 мільярдів доларів, а групи опозиції діють уже в 49 штатах, повідомляє Bloomberg. Водночас інвестори ставлять жорсткіші питання про те, як фінансується розширення, адже значна частка витрат покрита боргом, а вартість запозичень залишається високою.

Публічні розміщення та продаж облігацій були головним джерелом капіталу для проєктів, які роками не даватимуть доходу. Вужче вікно для IPO здорожчує цей капітал і робить кожен новий майданчик залежнішим від невеликої групи грошовитих інвесторів.